本周中信机械指数变动幅度为-6.63%，同期沪深300 指数变动为-10.08%，中信机械指数跑赢了沪深300 指数3.45 个百分点，在29个行业大类中位列第六位。截止本周末，2018 年中信机械行业指数累计变动幅度达到-13.29%，相对沪深300 指数累计超额收益为-8.57%，在29个行业大类中位列第二十四位。从行业估值水平来看，截止本周末中信机械行业指数市盈率50.22 倍。

细分行业：按概念题材分，本周美丽中国指数相对沪深300 指数的超额收益为6.0%，位列第一；按三级子行业市场表现来看，本周内燃机（申万）子行业收益为10.7%，位列第一。

投资策略及重点推荐：
挖掘机1 月份销量超预期，工程机械全年将持续景气。2018 年1 月纳入统计的25 家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品10687 台，同比涨幅135%，国内销量9547 台，同比涨幅141.9%，其中大挖销量1745台，同比涨幅215.6%，涨幅高于中挖的208.7%和小挖的106.9%。17年国内全年大挖销量同比涨幅154.8%，高于中挖和小挖，根据我们的经销商走访，大挖销量的增长主要来自于露天煤矿的复产，煤炭价格自17年下半年开始逐渐走高，CCI5500（含税）价格已经突破750 元每吨，若这个价格能够维持在500 元每吨以上，我们预计18 年大挖的全年销量有望实现50%以上的增长，大挖的利润率相对中小挖来说更高，除了中小挖的基建需求驱动，大挖在露天煤矿的需求驱动是18 年工程机械全年景气将超预期的增量坚实基础。重点推荐三一重工和徐工机械。

中芯国际新制程进展顺利，芯片产能扩大利好半导体装备行业。中芯国际发布2017 年四季度报告，并召开业绩说明电话会，亮点在于28nm 制程的营收比例大幅提高达到11.3%（相对2017Q3 的8.8%提高2.5pct，相对2016Q4 的3.5%提高7.8pct），另外加盟中芯国际的梁孟松首次对外披露最新的14nm 制程研发进展，预计19 年上半年将实现14nm 的投产，这将对中芯国际的收入和盈利情况产生质的变化。中芯国际对国内的芯片产业发展具有积极促进作用，工艺的突破将带来半导体装备需求爆发。关注北方华创、至纯科技、长川科技和晶盛机电。

投资组合：我们本周推荐的投资组合收益率为-8.36%，跑赢了沪深300 指数1.72 个百分点，跑输了中信机械行业指数1.73 个百分点。下周推荐的投资组合维持不变，为三一重工（20%）、中国中车（20%）、中集集团（20%）、先导智能（20%）、晶盛机电（20%）。